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“纸板、纸箱(xiāng )环节目前库存偏高(gāo )、订(dìng )单不足，对(duì )30元/吨(dūn )原纸涨幅接受度有(yǒu )限，部分区(qū )域已(yǐ )出现‘纸厂(chǎng )喊涨，纸板厂观望(wàng )’的(de )僵持(chí )状况。”柏(bǎi )文喜认为，若终端(duān )消费(fèi )（食品、饮(yǐn )料、电商）旺季不超预(yù )期，包装厂(chǎng )利润(rùn )将被进一步(bù )挤压，或将不利于(yú )纸价(jià )向下(xià )游传导。

记者还注意到，今年(nián )以来(lái )，纸企已经(jīng )在3月至4月、5月、7月(yuè )发布(bù )了三轮涨价(jià )函。比如，玖龙纸业自(zì )4月1日起，所(suǒ )有白(bái )卡纸系列产(chǎn )品涨价200元/吨；自5月(yuè )15日至(zhì )20日，东莞、天津(jīn )、河北、湖北、北(běi )海等(děng )多个基地的(de )瓦楞纸、再生牛卡纸等(děng )多个品类价(jià )格每(měi )吨上调30元至(zhì )50元不等(děng )。

进入7月下(xià )旬，玖龙(lóng )纸业、江西理文造纸、湖北荣(róng )成纸(zhǐ )业等多家纸(zhǐ )企再次发布涨价函(hán )，宣(xuān )布因成本上(shàng )涨，将从8月1日起上调瓦(wǎ )楞纸、再生(shēng )牛卡(kǎ )纸等的价格(gé )。据了解，今年7月(yuè )以来(lái )，玖(jiǔ )龙纸业等已(yǐ )经发起了四次涨价(jià )。今(jīn )年以来，纸(zhǐ )企已经在3月至4月、5月、7月密集发布(bù )了三(sān )轮涨价函。

“即便(biàn )如此，造纸(zhǐ )行业(yè )整体(tǐ )仍保持韧性。”上述纸企上市(shì )公司(sī )高管表示，2024年国内整个造纸行(háng )业（包括造纸和(hé )纸制(zhì )品加工）是1.5万亿元(yuán )的规模，整(zhěng )体税(shuì )前利润约520亿(yì )元，行业利润维持(chí )在3%至(zhì )5%的正(zhèng )常区间内。供过于求的落后产(chǎn )能，也会在行业(yè )发展中逐步消化掉。在(zài )这个过程中(zhōng )，构(gòu )建了护城河(hé )的头部(bù )企业，依然(rán )可以(yǐ )维持(chí )较好的利润获得发展。

恒瑞医(yī )药执(zhí )行副总裁、首席战略官江宁军(jun1 )表示(shì )：“此次与(yǔ )GSK的战(zhàn )略合作，是恒瑞医(yī )药国际化进(jìn )程中(zhōng )的重要里程(chéng )碑，彰显了我们以(yǐ )创新(xīn )惠及(jí )全球患者的(de )使命。GSK在药物研发(fā )、全(quán )球临床网络(luò )及注册申报等方面的优(yōu )势，将加速(sù )我们(men )的PDE3/4抑制剂及(jí )其他一(yī )系列创新疗(liáo )法进(jìn )入海外市场，有望为全球患者带来(lái )突破(pò )性治疗方案(àn )。”

　　为何强调(diào )现在(zài )是慢牛周期(qī )？首(shǒu )先，指数行情明确(què )，但个股赚(zuàn )钱效(xiào )应不高，目(mù )前是权重搭台、题(tí )材股(gǔ )未唱(chàng )戏，投资者(zhě )赚钱体感差。像924时(shí )各大(dà )媒体喊牛市(shì )，如今市场走势虽强，但很多人不(bú )敢或(huò )不想说牛市(shì )，就是(shì )因为指数强(qiáng )而赚(zuàn )钱效应弱。从技术面看，上证指数(shù )周线(xiàn )连续5连阳，拉升明显过快。当(dāng )股价(jià )脱离20周均线(xiàn )或日(rì )线脱离20天线，通常(cháng )会有宽幅震(zhèn )荡或(huò )回拉洗盘动(dòng )作。现在上证周K线(xiàn )不仅(jǐn )离20周(zhōu )均线远，离(lí )60周均线也远，不过(guò )量能(néng )已放出来，下周重点看量，若量能(néng )不能持续放(fàng )大，市场上涨高(gāo )度有限(xiàn )。这是否意(yì )味着(zhe )市场要大跌？以正常逻辑，后市仍(réng )是慢(màn )牛周期，因(yīn )为个股赚钱效应还(hái )没打(dǎ )出来，只是(shì )指数(shù )行情先行。

　　现(xiàn )阶段纯碱下(xià )游以(yǐ )弱稳为主，下游对原料采购仍(réng )以刚(gāng )需为(wéi )主。近期浮法玻璃日熔量保持(chí )稳定(dìng )，未出现明(míng )显增量。但光伏玻璃日(rì )熔量环比持(chí )续下(xià )滑，减量尤为显著(zhe )。据隆众资(zī )讯数(shù )据，截至7月17日，国内玻璃生产线共(gòng )296条，其中在产223条(tiáo )、冷修停产73条。国(guó )内浮(fú )法玻璃日产(chǎn )量约15.84万吨，与上期持平(píng )；光伏玻璃(lí )日熔(róng )量约8.9万吨，环比持续回落。从(cóng )下游(yóu )整体(tǐ )情况来看，无论是浮法玻璃还(hái )是光(guāng )伏玻璃，数(shù )据表现均相对疲软，尤(yóu )其是光伏玻(bō )璃日(rì )熔量下滑更为明显(xiǎn )。加之未来(lái )光伏(fú )玻璃存在减量预期，且终端采购意(yì )愿有(yǒu )限，预计纯(chún )碱需求端未来较难(nán )出现(xiàn )明显改善。

　　据了解，作为低波(bō )二级债基，南方(fāng )益稳采用股(gǔ )债兼顾策略，力求(qiú )控制(zhì )风险(xiǎn )并实现收益最大化。在产品配(pèi )置上(shàng )，该产品配(pèi )置传承年金管理经验稳(wěn )健基因，契(qì )合二(èr )级债基“固收打底(dǐ )、权益增强(qiáng )”特(tè )性，力求与(yǔ )业绩比较基准高度匹配(pèi )。

　　供需矛盾(dùn )仍待改善

事实上，纸业(yè )龙头公司已(yǐ )纷纷调整战略，通过加(jiā )大研发投入(rù )、进(jìn )行全产业链(liàn )布局，加强与下游(yóu )合作(zuò )构建(jiàn )产业生态等，提升核心竞争力(lì )。

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