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　　相较传(chuán )统机器人，人形机器(qì )人(rén )有(yǒu )突出的特征和优(yōu )势(shì )，在机械构造、智能(néng )化、拟人仿生等技术领域取得显著进步。民(mín )生(shēng )证(zhèng )券认为，人形机(jī )器(qì )人(rén )技术加速演进，已(yǐ )成(chéng )为科技竞争的新高地、未来产业的新赛道(dào )、经济发展的新引擎(qíng )，产(chǎn )业奇点已至，应(yīng )用(yòng )端(duān )、成本端、软件端迎来三重突破，产业化(huà )关键瓶颈正在打开。人(rén )形(xíng )机器人板块正从(cóng )主(zhǔ )题(tí )投资迈向成长投资(zī )，2025年有望成为全球量产元年。技术端，大模(mó )型(xíng )突(tū )破通用性瓶颈，DeepSeek低(dī )成(chéng )本训练范式加速(sù )AGI落(luò )地(dì )；产业端，特斯拉、英伟达、华为等科技(jì )巨(jù )头密集布局；政策(cè )端(duān )，政府工作报告(gào )明(míng )确(què )，培育具身智能等未来产业，大力发展智能(néng )机器人。预计2025年全球(qiú )出(chū )货(huò )量将达万台级别(bié )，2027年(nián )特斯拉目标产能突(tū )破百万台，产业链长期成长空间打开。

　　截(jié )至(zhì )2025年5月28日，C919航线网(wǎng )络(luò )已(yǐ )覆盖全国16个城市(shì )。目(mù )前，国航、东航、南航共18架C919飞机投入商业(yè )运(yùn )营，执飞20余条商业(yè )航(háng )线(xiàn )，安全飞行超(chāo )3.6万(wàn )小(xiǎo )时(shí )，累计运输旅客超过205万人次。浙商证券指(zhǐ )出，据航空动力未来(lái )公(gōng )众(zhòng )号披露，中国商(shāng )飞(fēi )2024年(nián )度采购额接近200亿，2025年采购额预计较2024年提高70%。采购额的大幅增长(zhǎng )，标(biāo )志着C919有望全面批(pī )产(chǎn )提(tí )速，同时有望大(dà )力(lì )拉(lā )动大飞机产业链发展。

　　近年，用户对(duì )微(wēi )短剧需求高涨。QuestMobile数(shù )据(jù )显(xiǎn )示，红果免费(fèi )短(duǎn )剧(jù )月(yuè )活跃用户在2025年3月达到1.73亿人，同比增长220.3%。东(dōng )方证券研报指出，以(yǐ )广(guǎng )告(gào )为商业化核心的(de )红(hóng )果(guǒ )DAU月广告ARPU或已达29元，超越爱奇艺、芒果等长视频平台的会员ARPU。对(duì )于(yú )短(duǎn )剧平台来看，国(guó )内(nèi )市(shì )场在字节流量高(gāo )压(yā )之下新兴独立短剧APP崛起的可能性较低，但长(zhǎng )视(shì )频平台如能稳住存(cún )量(liàng )用(yòng )户叠加短剧业(yè )务(wù )拓(tuò )张(zhāng )依然有望逆风翻盘。AI动漫短剧、AI转绘短剧(jù )以及AI真人短剧在2025年下(xià )半(bàn )年(nián )将迎来高增长，尤(yóu )其(qí )在动漫类短剧领域(yù )，AI技术的进步和产能扩张将降低成本，提高(gāo )海(hǎi )外(wài )用户转化率和品(pǐn )类(lèi )拓(tuò )张。海外第一梯(tī )队(duì )平台更具备未来成为寡头的潜力。

　　开源(yuán )证(zhèng )券发布研报称，根(gēn )据(jù )伽(gā )马数据，2025Q1，中(zhōng )国(guó )游(yóu )戏(xì )市场规模为857.04亿元，同比增长17.99%。政策上，浙(zhè )江省等17部门发布《关(guān )于(yú )支(zhī )持游戏出海的若(ruò )干(gàn )措(cuò )施》，全面覆盖游(yóu )戏出海产业、平台、生态等领域，全方位对(duì )游(yóu )戏(xì )行业提供政策支(zhī )持(chí )，有望进一步提升(shēng )国(guó )内游戏产品全球竞争力，带动整体游戏行业(yè )发(fā )展。基于行业产品(pǐn )周(zhōu )期(qī )向上、业绩有望(wàng )迎(yíng )来(lái )拐点，AI持续赋能及政策支持，建议继续加(jiā )大游戏板块配置力度(dù )。

　　我国微短剧市(shì )场(chǎng )规(guī )模超过全年电影票房收入

　　据媒体报道，香港虚拟资产业务(wù )反(fǎn )响(xiǎng )持续热烈，持牌(pái )金(jīn )融(róng )机构也被特别关注(zhù )。据公开信息及记者了解到，天风国际证券(quàn )的(de )证券交易牌照已升(shēng )级(jí )为(wéi )可提供虚拟资产(chǎn )交(jiāo )易(yì )服务。目前香港地区的虚拟资产业务活动(dòng )由香港证监会监管，涉(shè )及(jí )货币支付的领域(yù )，如(rú )稳定币、数码港币，则由香港金管局监管。香港证监会对虚拟(nǐ )资(zī )产(chǎn )监管采取“相同(tóng )业(yè )务(wù )，相同风险，相同(tóng )监管”原则，在传统金融牌照基础上附加了(le )虚(xū )拟资产业务条件和(hé )技(jì )术(shù )规范。

　　YU7大定(dìng )超(chāo )出(chū )市场预期！有望带动相关产业链的协同发(fā )展

　　2025世界机器人大(dà )会(huì )即(jí )将举行，分析师(shī )预(yù )测(cè )2030年中国将拥有25.2万台人形机器人

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