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　　国家医保局(jú )：集采中选不(bú )再简单以最低(dī )报价作为参考

　　财通证券表示，从全球云(yún )基础设施投资(zī )情况来看，2025年(nián )四大云服务商(shāng )Meta、Microsoft、Amazon、Alphabet合计资(zī )本开支预计将超过3200亿美元，同比增长超过35%，AI驱动下基础设(shè )施投入正迎来(lái )高速增长。我(wǒ )国三大互联网云厂商资本开支合计将超过3500亿元，海外巨头(tóu )凭借全球化收(shōu )入支撑更大开(kāi )支，但国内高(gāo )增速反映国产算力潜力。国泰海通判断，2025年(nián )AI算力产业链将(jiāng )继续加速发展(zhǎn )，叠加推理侧(cè )需求持续演进，有望带来更广阔成长空间。

　　这一调整(zhěng )将有效遏制恶(è )性价格竞争，推动行业从“价格战”转向“价值战”。光大证券王明瑞认为，集采“反内卷”将价(jià )格战升级为价(jià )值战，具备稳(wěn )定生产能力、质量控制体系完善、成本控制(zhì )能力强的头部(bù )企业将持续受(shòu )益，尤其在此(cǐ )前集采发生价格乱象的领域，看好头部优质企业的市场份(fèn )额有望进一步(bù )集中。

　　全(quán )球去库存卓有(yǒu )成效，行业周期触底回升

　　AI持续渗透，可穿戴产品需求(qiú )释放。AI算法的(de )进步、智能传(chuán )感器精度的提(tí )升及低功耗硬件的发展，使得可穿戴设备能(néng )够处理大量数(shù )据，并可进行(háng )深度学习和智(zhì )能分析。当前，AI可穿戴设备的类型已从智能手表、智能手(shǒu )环扩展到眼镜(jìng )、服饰、耳机(jī )、鞋子等形式(shì )，以满足不同场景中的用户需求。智能手表和智能手环凭(píng )借集成健康监(jiān )测、消息提醒(xǐng )、导航、无接(jiē )触支付等功能，在健康预警、运动指导和个(gè )性化服务方面(miàn )取得显著进展(zhǎn )，并主导可穿(chuān )戴市场。根据MordorIntelligence，2024年，全球智能手表出货量为1.71亿台，2029年预计(jì )将达到5.84亿台，2024-2029年均复合增速(sù )为27.8%。

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