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1、军(jun1 )工

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该(gāi )药物已(yǐ )在早期临床(chuáng )和临床(chuáng )前研究中显(xiǎn )示出强(qiáng )效的PDE3和PDE4抑制(zhì )作用，可显著增强(qiáng )支气管舒张效应并(bìng )产生抗炎作用1。此(cǐ )外，HRS-9821还有望开(kāi )发为(wéi )便捷的干粉吸(xī )入剂（DPI）制剂，与(yǔ )GSK现有吸入制剂产品(pǐn )组合形成战略性契(qì )合。

1、军工(gōng )

李莉表(biǎo )示，从(cóng )当前(qián )市场动(dòng )态看，瓦楞(léng )纸涨价(jià )暂未传导至(zhì )包装环(huán )节。由于终(zhōng )端订单(dān )放量不足，部分包(bāo )装企业甚至(zhì )存在降(jiàng )价竞争情况(kuàng )，中间包装环节由(yóu )于近年来产线迭代(dài )，产能扩张速度较(jiào )快，竞争压力(lì )较大(dà )，整体利润承(chéng )压。

　　现阶段，纯碱主力合约拉涨(zhǎng )带动期现商拿货积(jī )极性提升，下游玻(bō )璃厂也(yě )进行(háng )了适度(dù )补货。目前(qián )期现商(shāng )持有的货源(yuán )或已超(chāo )过100万吨，抛(pāo )盘压力(lì )较大(dà )。后续(xù )纯碱2509合(hé )约还将面临(lín )仓单集(jí )中注销，交(jiāo )割压力或对现货市(shì )场形成部分冲击，进而使纯碱2509和2601合约(yuē )价差进一步走(zǒu )弱。

热点板块：

“纸板、纸箱环节目(mù )前库存偏高、订单(dān )不足，对30元/吨原纸(zhǐ )涨幅接受度(dù )有限，部分区域已(yǐ )出现‘纸厂喊(hǎn )涨，纸板厂(chǎng )观望’的僵(jiāng )持状况(kuàng )。”柏文喜(xǐ )认为，若终(zhōng )端消费(fèi )（食品(pǐn )、饮料、电(diàn )商）旺(wàng )季不超预期(qī )，包装厂利润将被(bèi )进一步挤压，或将(jiāng )不利于纸价向下游(yóu )传导。

国泰海通证(zhèng )券(600837)认为，中国(guó )股市估值逻辑的转(zhuǎn )变，预期变动的主(zhǔ )要矛盾，已经从经(jīng )济周期的波动，转(zhuǎn )变为贴现率(lǜ )的下行(háng )，中国(guó )A/H股市(shì )整体估(gū )值中枢上修(xiū )。经过(guò )三年出清和(hé )调整，投资人对经(jīng )济形势(shì )的认识已然(rán )充分，其对估值收(shōu )缩的边际影响减小(xiǎo )。人心中对未来预(yù )期的主要矛盾，已(yǐ )从经济周期波动，转变为贴现率(lǜ )变动，尤其是无风(fēng )险利率的下行。股(gǔ )市的无风险利率并(bìng )不能简单等同于国(guó )债收益率，而是投(tóu )资人投(tóu )资股(gǔ )票的机(jī )会成本。过(guò )去三年(nián )内外部过高(gāo )的机会(huì )成本阻碍了(le )投资人(rén )的入市意愿(yuàn )。2025年中(zhōng )国股市无风(fēng )险利率下降的通道(dào )已经打开，A/H股整体(tǐ )估值将得以提高。

　　值得一提的是(shì )，南方益稳入(rù )选了“广发严选”系列。 “广发严选(xuǎn )”作为广发银行在(zài )基金业务领域的重(chóng )点品牌，长(zhǎng )期为投(tóu )资者服(fú )务，力争用(yòng )专业的服务(wù )来陪伴(bàn )广大客户获(huò )得长期(qī )稳健的回报(bào )，助力(lì )客户成为长(zhǎng )跑的赢(yíng )家。“广发(fā )严选”也将充分体(tǐ )现银行作为金融产(chǎn )品平台的优势，开(kāi )启广发银行财富管(guǎn )理业务新的客(kè )户服务模式。

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