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李莉表(biǎo )示，新的环(huán )保政策对(duì )废纸进口进行了限制，国内废纸(zhǐ )回收率不高(gāo )，抬升了(le )包装材料(liào )类纸张的原(yuán )料(liào )成本，进(jìn )而导致成本端压力显(xiǎn )著提升，推动纸企上(shàng )调产品价格(gé )。

根据协(xié )议条款，恒(héng )瑞医药将(jiāng )获得包括(kuò )PDE3/4授权在内的5亿(yì )美元首付(fù )款。如果所(suǒ )有项目均(jun1 )获得行使(shǐ )选择权且所(suǒ )有里程碑均(jun1 )已实现，恒瑞将有资(zī )格获得未(wèi )来基于成功开发、注册(cè )和销售里(lǐ )程碑付款的(de )潜在总金(jīn )额约120亿美(měi )元。恒瑞将(jiāng )有(yǒu )权向GSK收取(qǔ )相应的分梯度的销售(shòu )提成（不(bú )包括中国大(dà )陆、香港特(tè )别行政区(qū )、澳门特别(bié )行政区和(hé )台湾地区(qū )）。

根据协议(yì )条款，恒(héng )瑞医药将获(huò )得包括PDE3/4授(shòu )权在内的(de )5亿美元首付(fù )款。如果所(suǒ )有项目均(jun1 )获得行使选(xuǎn )择权且所(suǒ )有里程碑均已实现，恒(héng )瑞将有资(zī )格获得未来(lái )基于成功(gōng )开发、注(zhù )册和销售里(lǐ )程(chéng )碑付款的(de )潜在总金额约120亿美元(yuán )。恒瑞将(jiāng )有权向GSK收取(qǔ )相应的分梯(tī )度的销售(shòu )提成（不包(bāo )括中国大(dà )陆、香港特别行政区、澳门特别(bié )行政区和台(tái )湾地区）。

涨价函(hán )密集发布，纸(zhǐ )企的理由(yóu )均为“运营成本上涨(zhǎng )”。中国(guó )企业资本联盟副理事长(zhǎng )柏文喜对(duì )记者表示，在需求未(wèi )明显回暖(nuǎn )情况下，本轮(lún )纸企密集(jí )提价，更像是“成本(běn )推动型”的试探性拉(lā )涨，不排除(chú )是借涨价(jià )刺激下游提(tí )前下单，进而锁定利润的考量。

在此背景(jǐng )下，“价格(gé )博弈”已(yǐ )非核心，“价值重构(gòu )”则成为关(guān )键。柏文喜认为：“无论降价(jià )还是提价，均为短期策(cè )略；真正(zhèng )决定行业格(gé )局的，是(shì )核心竞争(zhēng )力的升级。”

关于葛兰(lán )素史克

太阳纸业相关(guān )人士表示(shì )，公司在山(shān )东、广西以(yǐ )及老挝布(bù )局三大基地(dì )构建“林(lín )浆纸一体化”，逐步构(gòu )建起了企(qǐ )业的核心竞(jìng )争力。公(gōng )司山东基(jī )地聚焦高端(duān )、高质、高(gāo )附加值的特种纸新材(cái )料项目，在特种纸赛道实现新突(tū )破；老挝(wō )基地已形成(chéng )150万吨浆、纸产能，2023年起造林提速(sù )，计划年(nián )增1万公顷林地，并探(tàn )索碳汇项(xiàng )目；广西基(jī )地北海、南(nán )宁园区协(xié )同发展，2025年(nián )底南宁园(yuán )区相关项目建成后，规(guī )模效应将(jiāng )进一步扩大(dà )。

中信证(zhèng )券认为，A股继港股后(hòu )也(yě )逐步转为(wéi )增量市场，最重要的(de )是不断寻(xún )找新的存在预期差且未(wèi )来能够形(xíng )成资金共识(shí )的板块，半年报后(hòu )的出海可能是(shì )新的方向(xiàng )。随着半年报结束，出海可能(néng )会再次形成(chéng )板块性行情(qíng )。

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