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　　供需矛盾仍待(dài )改(gǎi )善

李莉表示，新的环保政(zhèng )策(cè )对废纸进口进行了限制，国(guó )内废纸回收率不高，抬升了(le )包(bāo )装材料类纸张的原料成本(běn )，进而导致成本端压力显著(zhe )提(tí )升，推动纸企上调产品价格(gé )。

该药物已在早期临床和临(lín )床(chuáng )前研究中显示出强效的PDE3和(hé )PDE4抑(yì )制作用，可显著增强支气管(guǎn )舒(shū )张效应并产生抗炎作用1。此(cǐ )外，HRS-9821还有望开发为便捷的(de )干(gàn )粉吸入剂（DPI）制剂，与GSK现有(yǒu )吸入制剂产品组合形成战略(luè )性(xìng )契合。

在此背景下，“价(jià )格(gé )博弈”已非核心，“价值(zhí )重(chóng )构”则成为关键。柏文喜认(rèn )为(wéi )：“无论降价还是提价，均(jun1 )为短期策略；真正决定行(háng )业(yè )格局的，是核心竞争力的升(shēng )级(jí )。”

“即便如此，造纸行(háng )业(yè )整体仍保持韧性。”上述(shù )纸(zhǐ )企上市公司高管表示，2024年国(guó )内整个造纸行业（包括造纸(zhǐ )和(hé )纸制品加工）是1.5万亿元的(de )规(guī )模，整体税前利润约520亿元(yuán )，行业利润维持在3%至5%的正常区(qū )间(jiān )内。供过于求的落后产能(néng )，也会在行业发展中逐步消(xiāo )化(huà )掉。在这个过程中，构建了(le )护(hù )城河的头部企业，依然可(kě )以(yǐ )维持较好的利润获得发展(zhǎn )。

展望下半年的价格趋势，李(lǐ )莉表示，需求与供应是影响(xiǎng )走(zǒu )势最重要因素，而成本将(jiāng )限(xiàn )制瓦楞及箱板纸价格浮动(dòng )的(de )下限。“考虑到国庆及中秋(qiū )假(jiǎ )期带动下游包装厂或选择(zé )适(shì )量备库存，预计市场8月上(shàng )旬(xún )价格仍处于小幅拉涨阶段，9月(yuè )上涨幅度或扩大。如果节(jiē )日(rì )订单释放不及预期，则市(shì )场(chǎng )或延续价格震荡趋势。”李(lǐ )莉表示。

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